株式&投資信託、ＥＴＦで楽しむお金の新しい運用方法

　ＥＴＦがお得で便利な金融商品であることはすでにみてきましたが、さらにその運用スタイルにはどのような利点があるのでしょうか。

　「インデックス運用」と呼ばれている仕組みを理解すれば、ＥＴＦのメリットがもっとはっきりとみえてきます。資産運用は、 自分のニーズにあった投資スタイルで行うことがとっても大切。ＥＴＦが初心者にも投資しやすいと言われている理由のひとつが、 この運用方法の透明性にあります。

　投資信託の運用手法を大別すると「パッシブ運用」と「アクティブ運用」の２つに分けることができます。「パッシブ運用」は、 ベンチマークに連動するように運用する手法のことをいいます。さらに「アクティブ運用」 はベンチマークを上回る投資成績を目指す運用手法のことをいいます。

　ベンチマークという言葉は、投信の目論見書などでよく使われていますよね。この言葉は「運用実績を測定し、評価するための基準」 のことをさしています。そして今までみてきた「指数」はこのベンチマークとして活用されることが一般的です。この点で、ＥＴＦは、 典型的なパッシブ運用の金融商品と言うことができるのです。

　それでは「パッシブ運用」の運用手法は「アクティブ運用」とどのように違うのでしょうか。「パッシブ運用」について考えてみると、 証券市場は情報の処理・開示が適切に行われて、日々取引されている株式や債券の価格は、 そのときの企業情報などの情報がリアルタイムで正確に反映されているという考え方に基づいています。

　さらに上場企業であれば、株価に影響を与えるような情報は、すぐに発表することが義務づけられています。 このような迅速な情報開示が行われていれば、投資家はつねに最新で十分な情報に基づいて投資を行うことができるのです。

　このように考えていくと、市場で取引されている株価や債権価格は、その企業の最新で一番正確な価値を反映していることになります。 するとどんな銘柄を選択したとしても市場平均以上の運用成果を挙げることはできないという結果になるのです。

　したがって、このベンチマークに連動する形で投資するのが、リスク分散の効果を十分に盛り込んだ有効な投資スタイルとなってくるのです。 また、これによると運用コストも少なくてすむという利点があります。

　「パッシブ運用」はインデックス（指数）運用とも呼ばれています。ＥＴＦは、 このインデックス運用の投資信託を上場させたものだということがおわかりいただけるでしょう。

　アクティブ運用についてみてみると、こちらは株式を売買する率が高くなっています。というのもアクティブ運用は、 「市場には十分な情報が盛り込まれていないので適切な価格形成ができていない」という考え方に基づいているからです。 このために実際の価値よりも過小評価された銘柄が市場の中に存在し、 投資家が独自の調査でこれらの価値が高く割安な銘柄を見つけ出して投資すれば、 ベンチマークを超える運用成果を出すことも可能だというわけです。このためアクティブ運用には各銘柄を分析するアナリストや、 エコノミストの存在も不可欠といえます。

　一方パッシブ運用についてみると、ベンチマークとの連動を目標にしています。ですから組み入れ銘柄のチェックや資金変動に応じた買い増し・ 売却などの調整が必要とはいえ、アクティブ運用と比べてみると比較的少ない人数で大きな金額のファンドを運用することができるといえます。 パッシブ運用の信託報酬が安いと言われているのはこの理由によるものです。

　また、一般のインデックス運用は売買回転率が低いので、売買コストもアクティブ運用より少額で済ませることができます。
さらにＥＴＦの場合、株式現物で設定・交換が行われていますから、通常のインデックス投信と比較しても、 さらに売買コストを低く抑えることができるという魅力があります。